发Token是区块链项目重要的募资方式，其优势一是流通性极高，退出机制简单，资金回笼快，加密代币一经发行，就完全可以流通，不会像IPO那么难。二是公开性：与天使投资或VC不同，在这里，人人都可以投资代币。况且，国外更是上线了比特币期货。这些都似乎在告诉你，加密货币将给金融领域带来新变化。

数字货币越来越丰富从最初的只是圈子内的极客在挖币，到后面引入了交易所机制，再出现了杠杆和高频交易等专业玩法，再到后来出现了以币投项目的“一级市场”机构行为，数字货币投资的产业链越来越丰富。

然而，其公开性和投资的低门槛也带来了众多痛点，包括投资者难以对项目做尽调和判断信息真伪、币价波动性大、交易所公信力参差不齐等。市面上逐渐出现一些机构开始做评级服务，比如36氪曾经报道的分子未来。

今天要介绍的未来数币资本（CCC）认为，募资、发行和投资等市场逐渐起来，未来风险会逐渐暴露，市场越发成熟，专业的金融服务将越来越重要。创始人兼CEO刘震表示，未来数币资本希望提供交易所+券商+投行等一系列服务。

目前，币安、Coinbase、火币和OK等头部虚拟货币交易所渐现，还有大量二三线交易所。这个看起来有点拥挤的市场，未来数币资本要如何突围？9·4之前，知道币安的人可能还不多，但是现在它的交易规模全球最大。刘震认为，只要能提供特色服务，这个市场还存在很多机会。

“（数字货币市场）6000多亿美金的市值，现在还只是金融市场的雏形。金融市场的特性是信息高度不对称，卖的人知道自己卖什么，买的人不知道自己在买什么。会出现骗子，要如何识别？”刘震认为，交易所的功能之一，便是做好尽调和标的筛选，让靠谱的项目上交易所，为投资者把一道关。

因此，未来数币资本要做的第一件，是给市场上数字货币评级。刘震介绍，目前未来数币资本建立了一套评级体系。评价维度包括项目（包括技术、业务、市场等指标）、团队（过去的经验、执行力）、合规性（法律架构、融资架构、财务等）；信息源主要来自于公开信息和对团队的深度访谈。

评级结果大致把币分成五类：A类币属于“黄金币”，例如比特币、以太坊这种，在数币市场类似于硬通货；B类币是“蓝筹币”，已经历了一段时间的考验，项目发展顺利，有市场认知和上升空间；C类币是“新兴币”，有靠谱的业务和团队，但项目本身还需时间检验。D类币是“问题币”，是指业务或者团队不靠谱，以融资投机为目的；而E类币就是明显的“骗子币”，专门骗钱跑路的。

未来数币资本建议大家根据自己的风险偏好投资ABC类数币。对于一个数币菜鸟，通常应该首选”黄金币“。对于希望参与数币长期发展，但又无时间精力炒币的，可以购买一个“蓝筹币”组合。 如果想找十倍币和百倍币，就应该在新兴币里寻找，高风险高收益。因此，未来数币资本的交易所，只会上C级以上的项目。

在具体制度上，目前的交易所之间存在价差，但是个人投资者一般没有足够的资金量做跨交易所套利，券商等机构投资者则可以做到。在未来数币交易所中，采用的是个人与券商交易、券商跟券商之间则是去中心化交易的制度，这跟纳斯达克的做市制度有点类似。由于交易所筛选出来的挂牌的项目可能会影响此后券商的交易标的，上述提到的挂牌标准和评级，未来需要券商组成券商联盟通过。

刘震介绍，未来数币资本注册于英属维京群岛，将于春节之后上线评价体系，具体介于大众点评和雪球之间，兼具评级、社区讨论与资讯，有点像网贷之家。交易功能会在积累了一定用户之后上线，交易所未来主要是币币交易的形式，结算计划在以太坊完成，交易考虑EOS和俄罗斯团队做的Wave等。未来，未来数币资本还将涉足资产管理（股权基金）和投行业务（项目承销）。

刘震认为，团队的差异化竞争就在于，注重对项目本身的金融研究。目前数字货币市场虽然表面一片向好，这时候似乎谁都能做，专业的金融服务可能看不出差别，但未来退潮时，专业金融能力能筛选出抗风险能力强的项目，就体现出价值。

目前团队有20多个人。创始人刘震拥有20 多年的华尔街对冲基金经验，曾在 D.E. Shaw & Co、Bank of America、UBS、Brevan Howard 等金融机构任职，2007 年创建对冲基金红色资本。2009 年出任易方达基金指数与量化投资部总经理，2014 年创立蓝海智投。